“大地主”碧桂园的广西“新城”梦

        灰色土地的诱惑

　　尚未公布2008年公司报表的碧桂园（2007.HK）也许正在苦恼——2007年遭受投资者质疑时，公司澄清土地储备量为3700万平方米，而如今，碧桂园最新公布的土储数据为4380万平方米。

　　2008年，房地产市场的持续低迷让地产商信心降至低谷，土地市场一片寒噤，开发存量土地、减少拿地成为各大开发商应对熊市的法宝之一。

　　但是碧桂园似乎在土地储备的路上停不下来。这个在招股书中声称“中国拥有最庞大和低成本土地储备”的开发商一直钟情于廉价土地，土地一度只占其总成本的10%。低价土地对房产开发商具有无可比拟的诱惑力。而二三线城市郊区大规模“造城”的开发模式则让碧桂园更为主动：在地方政府的支持下，与地方政府签订合作意向，出资协助土地一级平整，最终实现招拍挂拿地流程。一切显得天衣无缝。

　　地方政府招商引资和城市扩张的冲动正合碧桂园的节拍，五星级酒店、商业配套、学校等设施，快速开发销售的“五星级的家”，碧桂园对地方政府的诱惑太大，于是地方政府也成为大规模土地出让的最大“推手”，甚至不惜冒着违规操作的风险提供大批廉价的土地。

　　这些土地支撑起碧桂园在全国的51个项目，也许会更多——碧桂园签订投资意向之处，政府仍在积极平整土地，尽力审批土地证，全然不顾碧桂园“暂停广东省外拓展项目”的收缩之态。这部分2007年扩张时期的“意向”如今变为成千上万亩的土地，碧桂园只能照盘接收。

　　这不仅是碧桂园的尴尬。放缓投资后的碧桂园无暇顾及一些尚未拿到土地证的项目，多少让地方政府有些惴惴不安，他们正顶着政策风险、民众压力，规划着碧桂园投资到位后的蓝图，但，这一切有可能改变。