欧洲银行业“定时炸弹”威胁全球市场

文化 金融时报 2017-02-22 09:21:49 欧洲银行业全球
欧洲银行业“定时炸弹”威胁全球市场 - 金评媒

自美国新任总统唐纳德·特朗普于今年1月20日正式走马上任后,全球市场的关注焦点普遍在于特朗普是否将履行他在竞选时所作出的减税、扩大基建投资以及放松金融监管的承诺之上,在美国经济“光芒”的笼罩下,市场对欧洲经济的关注度则有所下降。然而,事实上,无论你是否留心关注,欧洲经济的问题就摆在那里,不会消失。在特朗普有意修改多德—弗兰克法案利好美国银行业和金融机构的同时,远在大洋彼岸,曾轰动一时的欧洲银行业危机再一次进入人们的视野。

低利率损伤欧洲银行业“命脉”

欧洲经济在2017年开了个好头,部分经济数据指标表现亮眼,尽管欧洲央行在1月的货币政策会议上依然选择按兵不动,但对于何时缩紧货币政策的讨论却愈发频繁。与此同时,美联储主席耶伦近期屡次释放出“鹰”派信号,加息或将呼之欲出,这让近年来饱受低利率之苦的欧洲银行业也开始“蠢蠢欲动”。有分析认为,美联储今年加息的预期不断升温,并且如果特朗普落实其扩张性财政政策,利率将有所上扬,而在这样的背景下,欧洲央行或将结束当前的宽松政策,欧洲银行业也将因此走出低盈利的“泥沼”。

然而,愿望的美好并不能掩盖现实的残酷。尽管欧洲央行行长德拉吉曾表示,政策制定者们已注意到当前欧洲银行在量化宽松政策下所面临的困难,但他和他的同僚们依然选择以通货膨胀率作为首要目标,延长当前的量化宽松政策,以保证通胀率可以回升至2%的目标水平。

简单来说,欧洲央行当前所实行的负利率政策不但无法使银行获利,反而需要因为银行向欧洲央行存款而“倒贴”,这让本已脆弱的欧洲银行业更加举步维艰。路透日前对20家欧洲大型银行的一项调查结果显示,在受访银行中,2015年有7家银行的净利息收入出现下滑,而到了2016年,这种情况不但没有好转,反而更加严重,该数据增加到12家,平均下滑幅度逾7%,超过2015年平均5%的下滑,欧洲银行业的盈利在2016年似乎已沉入谷底。

而面对特朗普有意放松金融业监管的态度,德拉吉认为这是在“玩火自焚”,放松监管是2008年全球金融危机的罪魁祸首,而现在一旦再次实施放松政策,或将威胁本已有所稳定的金融系统,“这是现阶段我们最不需要做的事。”德拉吉说。面对德拉吉谨慎的态度,欧洲银行业或将不会收获放松监管的“大礼包”,但是由于美国政策外溢性较强,有分析人士认为,欧洲银行或许也可以从美国的“松绑”中获益。

欧洲银行业“顽疾”难去

事实上,盈利的下降仅仅是欧洲银行业危机中的一个缩影。莫尼塔宏观分析师夏天然日前与本报记者连线时表示,在次贷危机后,欧洲银行股就已陷入长期低迷状态,虽然在2016年股价略有反弹,但依然处于历史低位,而其中面临风险最大的当属意大利银行业。2016年7月底欧洲银行业管理局发布的银行压力测试报告显示,意大利西雅那银行排名最末,而且冲击下的资本充足率仅为负2.44%。日前,意大利国会通过了一项法案,将用200亿欧元救助西雅那银行和其他陷入困境的银行,这虽是意大利救助银行业措施的一部分,但仅靠政府的救助只是治标不治本,大量资金的耗费,或将有陷入“无底洞”的危险。

当前,欧洲银行业的问题主要存在于不良贷款率高、盈利难以改善、衍生品风险敞口过高、坏账处理能力落后以及政府债务拖累。具体来看,夏天然表示,意大利银行业规模在欧元区排名第四,其持有的不良资产规模约为3600亿欧元,约占欧元区银行业不良资产总额的三分之一。而意大利银行业整体不良贷款率则高达18%,西班牙银行业的不良贷款率也为11%的偏高水平,按不良贷款率的国际警戒线10%来看,意大利银行业不良贷款率早已超标。而在盈利方面,意大利经济在次贷危机后表现一直较为疲弱,并且意大利政府债务占GDP的比重已经高达130%,因此,这样的经济环境不支持企业利润改善,也不利于银行不良贷款率的改善。与此同时,当前欧洲央行所实施的负利率政策对信贷的刺激有限,欧洲银行业的利润被大幅压缩。

另外,由于利润被不断压缩,欧洲银行业需要依靠高风险的衍生品交易获利。德意志银行2015年年报显示,其持有衍生品风险敞口达2150亿欧元,较2014年的3180亿欧元略有收窄,但仍然存在巨大风险。而坏账减记比例过低,导致企业债务压力持续存在,盈利难以恢复,进而影响了银行的放贷能力。此外,政府债务占欧洲银行业总资产的比重为15.6%,意大利银行业的比重更是高达18.5%,这导致欧洲银行业所隐含的主权风险较高。

值得注意的是,欧洲银行业危机所产生的影响不仅限于欧洲内部,风险一旦爆发,波及面或将不断扩大。数据显示,截至2016年一季度,意大利银行业的资产规模在欧元区排名第四,占欧元区整体银行业规模的10%左右。“一旦风险爆发,意大利银行业庞大的规模决定了其波及范围势必极广,影响极大。若出现系统性风险,则可能会导致意大利甚至全球性危机。”夏天然说。

来源: 金融时报

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