太保10亿“拿下”国联安基金51%股权 “保险系”公募再添一军

文化 第一财经 2017-05-03 10:06:02 一军股权基金
太保10亿“拿下”国联安基金51%股权 “保险系”公募再添一军 - 金评媒
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“大资管”混业背景下,"保险系”公募基金又将再添一员“大将”。

近日,太保资管宣布10亿元“拿下”国联安基金51%股权,这意味着“保险系”公募基金将再添一员。凭借保险资金运用的投资经验以及保险机构的渠道和资本优势,“保险系”公募规模发展迅速,已成为公募基金行业不容小觑的“后起之秀”。

保险进军公募的三种形式

中国太保近日发布公告,旗下子公司太平洋资产管理有限责任公司(下称“太保资产”)通过上海联合产权交易所举牌受让的方式收购国泰君安所持有的国联安基金51%的股权。

值得注意的是,由于在挂牌期间内只征集到一个符合条件的竞买人,本次交易采用挂牌后协议转让方式,交易价格为挂牌底价10.45亿元,太保资管近期将与国泰君安证券股份有限公司签署产权交易合同。这笔交易还有待监管部门的批准。

据了解,国联安基金成立于2003年4月,是中国第一家获准筹建的中外合资基金管理公司。目前,国联安基金注册资本1.5亿元人民币,国泰君安与德国安联集团分别持有其51%和49%的股权。根据wind资讯显示,截至5月2日,国联安的基金管理规模为254.96亿元,在所有公募基金公司中排名63位。

在这笔交易中,曾经出现过出价18亿元的国盛金控旗下子公司国盛证券,但最终由于其持有江信基金30%股权并相对控股,即使在2月的股东大会已批准转让该部分股权以满足《证券投资基金管理公司管理办法》中对于“控股基金管理公司的数量不得超过1家”的要求,但国盛证券仍未能完全满足国联安基金《公司章程》关于“任何人,若出让境内任一基金管理公司股权不满三年,不得成为本公司股东”的规定,这家在出价上极具竞争力的买家因此退出该笔交易。

这意味着,“保险系”公募基金将再添一员,据不完全统计,目前已有6家已通过保监会及证监会审批的"保险系"公募基金。另外也有多家保险机构正在排队等待公募基金牌照。保险机构对这张公募牌照可谓趋之若鹜。

从目前这6家的成立方式来看,保险机构进军公募基金行业共分为3种形式。一种是新设公募基金公司形式,公募牌照放开后第一家出现的“保险系”公募基金公司中国人寿旗下国寿安保、华泰保险集团旗下华泰保兴、以及首家由专业人士发起的公募基金管理公司泓德基金(曾在阳光保险、华泰资产任职的王德晓为第一大股东,持股26%;阳光保险持股25%)均属于这种形式。

另一种则是直接收购其他公募基金公司,除了上述太保资管收购国联安基金51%股份外,中国太平保险集团旗下太平资产也收购了原中原英石基金于去年9月正式变身为太平基金。

而第三种则是由保险资管公司以事业部形式直接申请公募基金牌照。泰康资管及人保资管均通过这样的形式来获得公募基金牌照。

业内人士表示,成立基金公司和以事业部形式开展公募业务对保险公司来说各有利弊。事业部形式审批流程较快、审批要求相比成立基金公司要低,并且便于资源共享,但公司可能受到保监会和证监会的“多头监管”,同时单独发起设立基金公司,在股权激励、运营效率、业务防火墙设置等方面也有一定优势。

保险系公募发展迅速

从上述名单中可以看到,目前成功申请公募业务的均是规模不小的保险资管机构。大型保险资管公司体量已然不小,为何要花力气进军公募行业?

一名大型保险资管高管对第一财经记者表示,对于投资者来说,所有公募基金都是保险资管公司的投资标的,因此保险资管比较了解各家基金。而相对公募基金注重相对收益而言,保险资管的投资风格是追求资产负债匹配,可能比较适合某些投资者。而一些保险资管机构在之前的业务中已经有相当规模的第三方受托业务,也早已在企业年金投资领域与基金公司开始了正面“对决”。而对于保险资管来说,公募基金无疑是一个新的业务增长点,是保险资管向“泛资管”转型的重要一步。

从数据上来看,尽管保险系公募属于整个市场的“后起之秀”,凭借雄厚的资本实力、保险资金运用的投资经验及独特的渠道资源优势,保险系公募的发展势头强劲。

Wind资讯最新数据显示,成立三年有余的国寿安保目前公募基金管理规模为905.45亿元,在超过110家公募基金公司中排名第25;2015年2月成立的泓德基金目前公募基金管理规模为184.27亿元,排名72名。而去年9月刚刚正式成立的太平基金尽管只发行了3只基金,但目前的公募基金管理规模已发展至142.41亿元”这句后半句改为“但目前的公募基金管理规模已从原中原英石的公募业务几乎停滞迅速发展至142.41亿元,排名77名。

对于保险机构进军公募行业,市场上普遍的质疑是:保险系公募在大类资产配置和资产负债匹配方面有优势,同时由于保险资金的性质使然,固定收益类资产投资是其强项,然而权益性资产投资则较传统公募基金公司较弱。

对此,华泰保兴表示,从保险资产与公募基金的数据对比来看,权益类投资并不是保险资金相对薄弱的环节。数据显示,保险系公募基金总体规模约为14万亿元,权益类投资占比10%,规模达1.4万亿元。而事实上,公募基金的股票类投资市值占比为18%,规模也仅为1.6万亿元。对比绝对额来看,保险资产的权益类投资并不算少。

“保险资产管理机构更多是服务于保险、养老金、企业年金等机构,保险系公募基金秉承保险系基因,也会更强调自上而下的行业及大类资产配置,投资资金对于相对收益与绝对收益的判断与预期更为理性,投资选股的周期性更长。”

Wind数据显示,股票型基金中,泓德基金旗下的泓德战略转型截至5月2日的基金净值为1.16,在超过200多只股票型基金中排名第70;国寿安保两只基金则排名76及78。

国泰君安曾发布研究报告表示,国际资产管理巨头不少出自保险系。保险系公司近年来在前十大资产管理公司中份额占据约20%,其中公募业务时国际保险资管巨头的核心业务之一。根据其预计,2020年我国保险资产管理公司公募业务可占到10%以上的市场份额,保险资管的公募业务规模可达1.3万亿元。

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